La Dilution (o Diluizione) è un concetto finanziario che si verifica quando una società emette nuove azioni, riducendo così la percentuale di proprietà degli azionisti esistenti. Questo fenomeno può avere un impatto significativo sul valore delle azioni e sul potere di voto degli investitori.
Cause comuni di Dilution:
- Emissione di nuove azioni: Per raccogliere capitali, una società può emettere nuove azioni, aumentando il numero totale di azioni in circolazione.
- Conversione di strumenti convertibili: Azioni privilegiate, obbligazioni convertibili o stock option possono essere convertite in azioni ordinarie, aumentando il numero totale di azioni.
- Acquisizioni: In caso di acquisizioni, la società può emettere nuove azioni come parte del pagamento, diluendo la proprietà degli azionisti esistenti.
- Piani di incentivazione per dipendenti: L’emissione di stock option o azioni ai dipendenti può portare a una diluizione una volta che queste vengono esercitate.
Effetti della Dilution:
- Riduzione della percentuale di proprietà: Gli azionisti esistenti vedono diminuire la loro quota percentuale di proprietà della società.
- Riduzione dell’EPS (Earnings Per Share): Con più azioni in circolazione, gli utili per azione possono diminuire, influenzando negativamente il valore delle azioni.
- Impatto sul potere di voto: La diluizione può ridurre l’influenza degli azionisti esistenti nelle decisioni aziendali.
- Percezione del mercato: Una diluizione eccessiva può essere vista negativamente dal mercato, portando a una riduzione del prezzo delle azioni.
Esempio di Dilution:
Supponiamo che una società abbia 1.000.000 di azioni in circolazione e che un azionista possieda 100.000 azioni, pari al 10% della società. Se la società emette 500.000 nuove azioni per raccogliere capitali, il numero totale di azioni diventa 1.500.000. La quota dell’azionista scende a:
\(\frac{100.000}{1.500.000}x100=6,67\%\)
La proprietà dell’azionista è stata diluita dal 10% al 6,67%.
Come proteggersi dalla Dilution:
- Diritti di prelazione (Pre-emptive Rights): Alcuni azionisti hanno il diritto di acquistare nuove azioni in proporzione alla loro quota esistente, mantenendo così la loro percentuale di proprietà.
- Monitoraggio delle emissioni: Tenere d’occhio le decisioni aziendali relative all’emissione di nuove azioni o alla conversione di strumenti finanziari.
- Investire in società con politiche conservative: Alcune società adottano politiche per minimizzare la diluizione, come l’uso prudente di stock option o la limitazione delle emissioni di nuove azioni.
Dilution e Startup:
Nelle startup, la diluizione è un fenomeno comune a causa dei frequenti round di finanziamento e dell’emissione di stock option per i dipendenti. I fondatori e gli investitori iniziali spesso vedono ridursi la loro quota di proprietà, ma questo può essere compensato dall’aumento del valore complessivo della società grazie ai nuovi capitali e alla crescita aziendale.
Esempio in una Startup:
Un fondatore possiede il 50% di una startup con 1.000.000 di azioni. Dopo un round di finanziamento in cui vengono emesse 500.000 nuove azioni, la quota del fondatore scende a:
\(\frac{500.000}{1.500.000}x100=33,33\%\)
Nonostante la diluizione, se il valore della società aumenta significativamente grazie ai nuovi fondi, il valore assoluto della quota del fondatore potrebbe comunque crescere.
Conclusione:
La Dilution è un aspetto inevitabile della crescita aziendale, specialmente per le società in fase di espansione o di raccolta di capitali. Sebbene possa ridurre la percentuale di proprietà e l’EPS, può anche portare a un aumento del valore complessivo della società se i nuovi fondi vengono utilizzati in modo efficace. Gli investitori dovrebbero essere consapevoli dei potenziali effetti della diluizione e considerare strategie per mitigarne l’impatto.
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